SAFE vs ronda priced: cuál instrumento conviene en pre-seed
Cómo funciona cada instrumento, qué significa el tope de valuación, cuánta dilución implica y cuándo conviene cada uno en una etapa temprana.
Un SAFE es un acuerdo simple donde el inversionista aporta dinero hoy y recibe acciones en una ronda futura, con un tope de valuación. Una ronda priced fija la valuación y las acciones desde el inicio, con más documentación legal. En pre-seed suele convenir el SAFE por su simplicidad; la ronda priced tiene sentido cuando ya hay métricas que sostienen una valuación negociada.
Respuesta directa: en pre-seed, lo usual es un SAFE, porque es rápido, simple y barato de cerrar. Una ronda priced conviene cuando ya tenés métricas que sostienen una valuación negociada. La decisión final depende de tu plan, tu monto y los términos que ofrezcan.
Cómo funciona un SAFE
El inversionista aporta dinero hoy y recibe acciones cuando ocurra una ronda futura de inversión. El SAFE define dos cosas clave: el tope de valuación (la valuación máxima efectiva a la que convierte) y, a veces, un descuento. No fija intereses ni vencimientos. Su ventaja es la velocidad: menos documentación, menos costo legal, más tiempo para construir.
Cómo funciona una ronda priced
Se negocia la valuación de la empresa hoy, y cada inversionista recibe acciones de inmediato en proporción a lo aportado. Requiere más trabajo legal y una negociación de términos más completa. A cambio, todos saben exactamente qué porcentaje poseen desde el primer día.
La pregunta que importa: dilución
Más allá del instrumento, lo que cede el founder es porcentaje de la empresa. Calculá la dilución proyectada en dos escenarios antes de aceptar términos, y compará ofertas equivalentes (tope, descuento, derecho pro-rata a rondas futuras). Un tope muy bajo en un SAFE puede ser más caro que una valuación alta negociada en una ronda priced.
Errores frecuentes
- Elegir instrumento sin derivar el monto del plan de 12 a 18 meses.
- Aceptar el primer término que llega sin comparar ofertas.
- Regalar equity por montos pequeños en etapa temprana.
- Firmar sin asesoría legal.
Preguntas frecuentes
¿El SAFE es deuda?
No. No es un préstamo: no genera intereses ni vencimiento de devolución. Convierte en acciones en una ronda futura.
¿Cuánto equity diluye una ronda pre-seed?
Depende del monto y la valuación; típicamente se habla de diluciones del orden de 10% a 20% por ronda, pero el número real sale de tu plan y tu negociación. Mirá la guía completa de fundraising pre-seed en /guias/fundraising-pre-seed.
Si todavía estás definiendo el reparto entre socios antes de abrir el cap table, usá la calculadora de equity y leé cómo negociar equity entre cofounders.